> For the complete documentation index, see [llms.txt](https://docs.coinkarma.co/llms.txt). Markdown versions of documentation pages are available by appending `.md` to page URLs; this page is available as [Markdown](https://docs.coinkarma.co/indicators-guide/future-basis-rolling-apy.md).
# Future Basis Rolling APY
## 什麼是 Future Basis Rolling APY
遠期交割合約跟現貨價格的差距稱為基差，由於幣圈市場情緒長期看漲，大部分幣種的遠期交割合約都有正基差。這就出現了套利機會，假設 BTC 某個交割合約基差為 2%，距離交割還有 30天，那套利者就可以買進現貨並且做空等量的遠期交割合約來套取這 2% 的利差，這可以說是 free money，只要放到放到交割，這 2% 就是穩賺的。
以上述例子來說，換算的年化報酬率就是 2%\*(360/30)=24%，這稱為 Rolling APY，之所以是 Rolling （滾動），是因為這個報酬率會一直隨著交割時間越來越近而不斷改變，因為越接近交割日，遠期合約跟現貨的價差就會越收斂。
## 如何運用 Future Basis Rolling APY
通常期貨市場越樂觀的時候， 市場大部分的人都會做多，這會造成遠期交割合約相對現貨的溢價擴大，Rolling APY 也會隨之上升，所以 Future Basis Rolling APY 跟資金費率(Funding Rate)一樣，可以用來衡量市場情緒。
從過去歷史來看，BTC 最近一個季度合約的 Rolling APY 有著以下意義：
* 0 以下 = 世界末日（2020/3/12大跌期間有出現過）
* 0-5% = 極度恐慌
* 5%-10% = 市場冷靜
* 10%-15% = 市場微熱
* 15%-20% = 市場狂熱
* 20%以上 = FOMO
預設值為（5, 20），用戶可自行透過覆盤調整參數。
## 結語-Future Basis Rolling APY 的侷限性
如同資金費率(Funding Rate)一樣，以往 BTC 現貨 ETF 還沒通過的時候，正規基金要取得 BTC 的曝險相對困難，現在買 ETF 做空合約非常方便，這會壓低了合約跟現貨的價差使數據有所鈍化。因此使用 Rolling APY 判斷市場情緒時，可能需要降低標準，以往 20% 以上屬 FOMO，現階段 Rolling APY 達 15%-20% 可能已經屬於 FOMO 情況。
{% hint style="info" %}
**使用須知**
感謝您使用 CoinKarma，本平台提供的數據指標主要基於過去的歷史表現，無法完全預測未來的市場走勢。加密貨幣市場具有高度的波動性，使用者應謹慎評估風險，並為自己的決策負責。
{% endhint %}