BTC 25Δ skew
什麼是 BTC 25Δ skew
25Δ Skew 反映市場對於看跌期權（Put）與看漲期權（Call）在相同 Delta 條件下的隱含波動率差異：
其中：
IV（Implied Volatility）：期權價格反映的市場預期波動。
ATM（At-The-Money）：平值期權的隱含波動率，用於標準化比較。
📘 為什麼用 25Δ
「25Δ」代表期權的 Delta 約為 ±0.25， 即距離現價一段距離的「虛值期權」(Out-of-the-money)。
25Δ Put：距現價略低，反映市場對「下跌避險需求」。
25Δ Call：距現價略高，反映市場對「上漲押注意願」。
透過比較這兩者的 IV，可以觀察市場對未來漲跌方向的偏好。
📊 如何解讀 BTC 25Δ Skew
Skew 值
意涵
市場情緒
> 0
Put IV > Call IV
市場恐懼、避險需求強（偏空）
< 0
Call IV > Put IV
市場樂觀、追漲意願強（偏多）
極端情緒區間（以 1M 期權為例）
📈 BTC 25Δ Skew 實戰解讀
Skew < -8 → 市場極度樂觀（Call 看漲情緒過熱）
當 Call 隱含波動率顯著高於 Put，代表市場普遍押注上漲。 在上圖中可見 2024 年 12 月，BTC 在短期內大幅拉升，Skew 多次低於 -8，顯示市場情緒亢奮。
通常此階段為短線風險偏高區，情緒過熱後容易出現回調。
Skew > +8 → 市場極度恐懼（Put 避險需求強烈）
當 Put 隱含波動率遠高於 Call，代表市場集中避險、恐懼升溫。 在上圖中可見 2025 年 4 月初（川普撤稅消息階段），Skew 多次高於 +8，市場避險需求急升。
這類時期常是短線情緒底部區，但需結合價格結構確認反轉。
備註：Crypto 市場的情緒極端可長時間延續：
樂觀階段 Skew 維持低於 -8 並不一定立即反轉，反之亦然。因此，Skew 不應單獨作為交易訊號，而應用來輔助判斷整體市場情緒溫度。
如何運用 BTC 25Δ skew
BTC 25Δ Skew 能夠反映市場對未來的樂觀預期或避險需求，是判斷市場情緒的重要輔助指標。
當市場恐懼或貪婪至一定程度時，Skew 的變化往往先於價格出現轉折。
Skew = IV(Put) − IV(Call)
• Skew 為正：多數人買入 Put 避險，Put 價格較貴 → 市場情緒較恐懼
Skew 為正時，代表多數人正在買入 Put 避險，看跌情緒高漲，然而，市場常因為恐慌情緒過度集中，價格反而容易出現反彈或築底。
• Skew 為負：多數人買入 Call 押漲，Call 價格較貴 → 市場情緒較樂觀
Skew 為負時，代表多數人正在買入 Call 押漲，看漲情緒高漲，然而，市場常因為市場過於樂觀，價格往往形成區間頂部或出現回調。
總結 BTC 25Δ Skew 的運用說明
Skew > 0
Put 較高，整體市場恐懼看跌
Skew > 8
市場極度恐懼
Skew < 0
Call 較高，整體市場樂觀看漲
Skew < -8
市場極度樂觀
Time Period 基準設定為 = 1M → Time Period 是「觀察期權期限結構的跨度」—— 也就是拿多短期的期權或多長期的期權來比較。
舉例：
1 天期的期權（超短） → 對突發事件極度敏感，反映「立即恐懼或貪婪」。
1 年期的期權（長期） → 反映市場對長期趨勢的穩定預期。
結語 - BTC 25Δ skew 的侷限性
BTC 25Δ skew 反映的是「市場情緒」，而非絕對的買賣信號，當 Skew 出現極端值時，結合其他指標相互搭配，能更準確抓住市場的行情拐點。
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