Institutional Liquidity Index
什麼是 Institutional Liquidity Index
Institutional Liquidity Index（機構流動性指標，簡稱 ILI）是一項用來衡量「機構資金對 BTC 支撐力道」的指標，數值介於 0～100，數值越高代表機構資金越充裕，反之越薄弱。
ILI 主要追蹤三個機構資金來源：
企業財庫買盤：觀察以 MicroStrategy 為代表的上市公司，是否持續以溢價買進 BTC
美元淨流動性：觀察聯準會體系的美元流動性處於擴張或收縮
現貨 ETF 資金流：觀察傳統資金透過現貨 ETF 進出 BTC 的情況
三項資金來源越充裕，ILI 越高；反之，當機構資金逐漸退潮，ILI 便會下降。
為什麼需要 Institutional Liquidity Index
本輪牛市的買盤結構與過去不同，推動價格的主力已從散戶轉向機構資金，價格能否站穩，取決於機構資金是否持續流入。 CoinKarma 既有的週期指標 Karma Index 主要反映散戶端情緒，機構端的資金需要另一個視角來觀察，過去兩個週期的高點（約 69K 與 126K），無論鏈上指標或期貨數據都不容易辨識，原因在於這兩次高點更接近「大資金買入能力衰退」所造成，而非散戶狂熱。 回顧歷次頂部，共同特徵都是價格仍在創高，機構資金卻已開始退潮，ILI 的設計目的，就是辨識這種缺乏支撐的上漲，補上機構資金的視角。
如何運用 Institutional Liquidity Index
當 BTC 價格來到更高的位置，但 ILI 反而比前一次高點更低，代表價格與機構流動性之間出現了背離，這種情況下，價格雖然持續創高，但背後的機構資金支撐正在減弱，是觀察行情是否將形成高位的判斷依據。
目前 ILI 將這類背離分成兩個等級：
🟡 黃色 Tag：BTC 創下滾動 30 天新高，同時出現 ILI 背離。代表價格再次走高，但機構流動性相較前一波高點明顯轉弱。
🔴 紅色 Tag：BTC 突破歷史新高 ATH，同時出現 ILI 背離，且 ILI 低於 50。代表價格突破前高，但機構流動性已經偏弱。
歷史回測：2021 至 2026 年，共 7 次訊號
🟡 黃色 Tag：BTC 創下滾動 30 天新高，同時出現 ILI 背離
日期
當日收盤
之後 60 天最高
之後 120 天最低
備註
2023/07/03
$ 31,616
+1%
-19%
2024/05/20
$ 71,430
0%
-24%
2025/01/17
$ 104,084
+2%
-27%
2025/07/09
$ 111,239
+11%
-9%
2025/10/01
$ 118,608
+5%
-29%
🔴 紅色 Tag：BTC 突破歷史新高 ATH，同時出現 ILI 背離，且 ILI 低於 50
日期
當日收盤
之後 60 天最高
之後 120 天最低
備註
2021/11/08
$ 67,525
-1%
-48%
一年內最低 -77%
2025/10/05
$ 123,480
+1%
-38%
至今最低 -53%
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