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# Institutional Liquidity Index
## 什麼是 Institutional Liquidity Index
Institutional Liquidity Index（機構流動性指標，簡稱 ILI）是一項用來衡量「機構資金對 BTC 支撐力道」的指標，數值介於 0～100，數值越高代表機構資金越充裕，反之越薄弱。
ILI 主要追蹤三個機構資金來源：
* 企業財庫買盤：觀察以 MicroStrategy 為代表的上市公司，是否持續以溢價買進 BTC
* 美元淨流動性：觀察聯準會體系的美元流動性處於擴張或收縮
* 現貨 ETF 資金流：觀察傳統資金透過現貨 ETF 進出 BTC 的情況
三項資金來源越充裕，ILI 越高；反之，當機構資金逐漸退潮，ILI 便會下降。
## 為什麼需要 Institutional Liquidity Index
本輪牛市的買盤結構與過去不同，推動價格的主力已從散戶轉向機構資金，價格能否站穩，取決於機構資金是否持續流入。\
CoinKarma 既有的週期指標 Karma Index 主要反映散戶端情緒，機構端的資金需要另一個視角來觀察，過去兩個週期的高點（約 69K 與 126K），無論鏈上指標或期貨數據都不容易辨識，原因在於這兩次高點更接近「大資金買入能力衰退」所造成，而非散戶狂熱。\
回顧歷次頂部，共同特徵都是價格仍在創高，機構資金卻已開始退潮，ILI 的設計目的，就是辨識這種缺乏支撐的上漲，補上機構資金的視角。
## 如何運用 Institutional Liquidity Index
當 BTC 價格來到更高的位置，但 ILI 反而比前一次高點更低，代表價格與機構流動性之間出現了背離，這種情況下，價格雖然持續創高，但背後的機構資金支撐正在減弱，是觀察行情是否將形成高位的判斷依據。
目前 ILI 將這類背離分成兩個等級：
* 🟡 黃色 Tag：BTC 創下滾動 30 天新高，同時出現 ILI 背離。代表價格再次走高，但機構流動性相較前一波高點明顯轉弱。
* 🔴 紅色 Tag：BTC 突破歷史新高 ATH，同時出現 ILI 背離，且 ILI 低於 50。代表價格突破前高，但機構流動性已經偏弱。
## 歷史回測：2021 至 2026 年，共 7 次訊號
* 🟡 黃色 Tag：BTC 創下滾動 30 天新高，同時出現 ILI 背離
| 日期 | 當日收盤 | 之後 60 天最高 | 之後 120 天最低 | 備註 |
| ---------- | --------- | --------- | ---------- | ----------- |
| 2023/07/03 | $ 31,616 | +1% | -19% |
|
| 2024/05/20 | $ 71,430 | 0% | -24% |
|
| 2025/01/17 | $ 104,084 | +2% | -27% |
|
| 2025/07/09 | $ 111,239 | +11% | -9% |
|
| 2025/10/01 | $ 118,608 | +5% | -29% |
|
* 🔴 紅色 Tag：BTC 突破歷史新高 ATH，同時出現 ILI 背離，且 ILI 低於 50
| 日期 | 當日收盤 | 之後 60 天最高 | 之後 120 天最低 | 備註 |
| ---------- | --------- | --------- | ---------- | ---------- |
| 2021/11/08 | $ 67,525 | -1% | -48% | 一年內最低 -77% |
| 2025/10/05 | $ 123,480 | +1% | -38% | 至今最低 -53% |
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